筆者并不是軍事專家，但對於孫子兵法也略有聞一二，其中包含的智慧很多，以前讀過就算，後來通過一些體會又會時常想起，原來孫子兵法一早已經有教導，只不過沒有親身經歷，感觸不夠深刻。今期抽取一段，《孫子兵法》指出，「求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必敗。」意思是追求上等的，可以得到中等的；追求中等的，可以得到下等的；追求下等的，什麼都得不到。在我們每一個決策當中，其實都可以粗略區分為上中下策，包括投資決策。

從結果去區分，上策，是高回報，低風險。中策是中等回報，中等風險。下策是低等回報，高等風險。

看起來，這是猶如廢話，這樣問人，各個都想高回報低風險了吧？實則不然，簡單舉例，例如賭博，末日輪，考慮到概率，預期回報未必很高，但是風險卻必定極高，參與的人們就多數未必是理性行爲。

從投資策略的角度來看，又必定有其他考慮因素，例如對於巴菲特而言，上策固然是首選，可是當價格低於價值時繼續買入，短期又可能承受繼續下跌的風險，因此其策略是以時間爭取空間，長期持有，搏價格總有一天會回歸價值，那麽投資期限就必定較長，這個風險對於巴菲特來講是預期和管理之中的，那麽這個策略就是上策。

對於一般散戶來説，沒有巴菲特雄厚的財力和耐力，最適合的應當是結合趨勢分析的swing trade波段交易。具體來講：

上策：上漲趨勢的波段低點順勢買入/下跌趨勢的波段高點順勢賣出；

中策：震蕩趨勢的波段低點買入/波段高點賣出

下策：下跌趨勢中在波動低點買入/上漲趨勢中在波段高點賣出

在我們日常做投資決策中，不妨可以先問一問自己，是上中下的哪一個策略，然後再做決定，慢慢會有不一樣的體會，繼而改變行爲。

結合實戰例子來解釋，筆者一直以來關注並看好美股走勢，自2022年8月31日敝欄文章《破解程式交易迷思 美股重啓買入計劃》明言看好，之後在10月27日文章《始終如一地交易美股波動周期 2022年10月27日》明確指出“更加重要的前面所提到20周周期低點尚在12月中。根據測算大概在12月20日也就是聖誕節前後如分析圖表所示。其後又在今年23年3月再度提示買入美股：

我們從實戰分析，事後總結，可見，高呼買入美股後今年指數上漲18%相當可觀。從上中下策分析，屬於上策，即上漲趨勢待波段低點買入。

未來只要上漲趨勢沒有改變，就繼續執行上策，即波段低點買入。因此6月8日文章開宗明義《美國中期選舉美股續看好等回調加注》。對於美股的看法也非常明確。第三季度從7月7日開始周期轉下，美股極端超買同時又逢7月19日重要時間窗，納指重整成分股比重等重要時間。未來出現一些震蕩并不是沒有可能。然而我們通過數據回測，可以見到凡周期低點的買入信號質素都相當不錯，從數據上達到了上策的低風險高回報的定義。未來再次出現買入信號時應當是值得期待。

同樣的方法分析日股，美元兌日元，美元兌人民幣，比特幣這些今年上漲趨勢較爲明顯的品種，等候低點買入。上篇文章《順勢而爲等待交易機會 2023年7月05日》分析認爲日經指數進入了下降周期，事實也確實見到日經進入了調整。我唯一不喜歡的是日股引起大量散戶參與不一定是好事，然而時機成熟我依然會參與。

至於港股，本人個人網頁剛剛用成交分佈圖分析了恒生指數，簡單講述結論，該指數自22年11月以來19600上方纍積了大量成交，這些成交目前處於虧損，全都是潛在的供給，供大於求，恐繼續探底。那麽你認爲，買入港股又屬於上中下策的哪一策呢？