在4月18日文章《量化恒生指數長周期》中提到：“解構港股41月周期，其形態表現為由低位開展三個浪的反彈到高點之後出現一浪大跌，循環出現。這與我對於港股長期走勢形態判斷一致：22年10月見底之後，經歷A浪上漲後未來將有一段長時間B浪回調，時間大約在16個月後也就是大約在24年年初開展一個長約8個月的C浪上漲”

對於目前港股所處的階段，年初以來的判斷就是將進入B浪整固，B浪回調整固整體來講就是不斷震蕩波動。自從由1月見高位22700之後恒指持續回調，來到3月4月進本上就是圍繞住20000點上上落落，甚至4，5月經歷了一個多月在20000點上下波幅只有五百點。可謂是相當悶局。

5月月初撰寫報告預期5月底見低點開始反彈，恒指也一如預料，在5月底出現向下突破並快速在31日見底展開反彈。

震蕩市最適宜摸頂沽摸底買，筆者在5月31日有見700騰訊以及931中移動紛紛來到信號綫支持，加上周期即將見底轉好，因此呼籲造好。而在執筆之時指數好倉順利在反彈至19272季度信號綫阻力平倉，離高位19313相差不到40點，相較5月31日低點反彈了超過1300點。算是在悶市之中找到一些操作空間。

預計這個B浪橫行還要持續一段長時間，在這段時間裏高沽低買Swing Trade波段交易是較爲優勝的操作策略。而通過周期分析就可以輕鬆找出高低位時間範圍，方便進行部署。

相對於散戶來講，波段交易策略是相對容易掌握的。高沽低買比較讓人容易接受。可是要做得好，和其他交易策略一樣，需要有良好的紀律和資金管理。具体來說，在預期的波段頂部或者底部來到時，善用分段買入法等入市技巧，在不同的時間和價格來分注碼進場。在確認反轉之前這種入市的好處是比較容易拿到較低的成本。又與突破反轉後入場對比，後者則概率較高利潤率相對較低，兩者結合互補長短。同時由於早期入場部署成本低注碼較細，減少持倉壓力，即使市場發展沒有符合預期，也通常較容易進行止損等補救措施。

使用周期分析來交易波段，我通常都會通過數據回測來提高成功率和準確度。相反，順勢交易，會較爲放寬對概率和準確度的要求，入市時機允許有較多偏差，順水推舟。

根據波段交易和震蕩市的特徵，可以不難發現，合理選擇投資工具，例如期權能夠達到控制風險和放大收益的效果，股價波動既然在某一個時間段有著大概率的變動方向，那就可以買入期權來達到目的。本身期權就是一項需要高概率以及有時間成本的工具。這都是一些基本又實用的東西。

本篇接下來來講一講美股以及美債。美國股市筆者今年一直相對樂觀，這份樂觀在周期方面是取決於美國總統選舉周期，我們知道中期選舉即將到來，根據統計，自1945年以來，選舉年的前一年標普指數的平均回報是15.9%，對比所有年份的平均9.2%大幅跑贏，而且這還是總統任期四年中回報最好的年份。下圖為結合歷史上各年總統選舉周期表現的預測圖，可見，美股在今年上半年的確跟隨著該周期表現不俗，不知不覺，納指今年已經漲了超過三成。而該周期在第三季度預示市場開始出現一些調整。