上期文章分析港股大市，講到：“我認爲，短期恆指就有可能會出現該信號（SBRD）而導致出現反彈。”“即便反彈了，從中期走勢來看，恆指也只不過是上落市，中間出現的多數是交易性機會而已，並沒有出現明顯的趨勢。”

簡單來説，就是先破位下跌，然後見底反彈。結果上期文章刊登後恒生指數恰好見底上漲，由24300點一路上漲到25300，出現了一個一千點反彈。可是又由於只屬上落市，其後回調數日一度回到25000樓下。指數基本上沒有多大變化。

而港股上落市出現在美股和中國A股近期都創新高的背景底下，可謂算是極爲弱勢。背後的原因衆所周知，恒股中傳統經濟股比重較高，亦較受實體經濟狀況影響。好像一眾本地股走勢欠佳，例如滙豐，月初還在創新低。還好剛剛的恒生指數季檢終於加入了阿里巴巴，藥明生物和小米集團新經濟代表公司，雖然沒能加入美團略感失望，但已經是改善的第一步。

本港本地經濟股走勢不振並不令人驚奇。近年對冲基金盛行，宏觀交易策略尤其吃重，long short長短倉交易策略之下，一衆本港本地股難免成爲沽空對象。觀察如5滙豐，1299友邦保險，16新鴻基地產自今年以來，成交量反而相當活躍，在沽空率差不多的情形下，明顯沽空活動增加。

請不要因此在此時的低價抛售這些老牌公司股份。目前這些股票的估值已經來到歷史低位區間，市場氣氛又十分悲觀，這反而是告訴逆向投資者建倉時機或者已經到來。至少，所有的短倉交易策略都會有退出機制，只要等待轉勢因素出現即可觸發短倉平倉潮而出現一段反彈升浪。所以，即便長期觀點有所轉變，我亦建議目前可以稍微耐心等待反彈出現才做決定。

從技術分析的角度來看，滙豐已經來到了前面期待的31元附近，如果還能夠破位來到26元樓上將可能出現很理想的搏反彈買點。另外16新鴻基地產，其周綫圖在87元出現了一個ABC和諧形態的買入結構。調整時間亦十分充分，支持該位置成爲一個中期浪底。其後觀察該反彈浪的力度和幅度，并且以11月初為時間節點，届時要重新審視。

恒生指數之中既然成分股一如預期作出調整，本地股估值和技術因素接近底部，這些因素支持早前觀點認爲港股尚欠一個中期升浪。只是時間周期建議環球市場11月有可能出現大震蕩，那麽留給港股的時間似乎不多了。

本期推薦關注2331李寧，其公佈的業績靚麗帶動股價上漲並突破新高。相信疫情即便褪去，人們也會更加注重身體健康和運動健身，幾乎全城封鎖之下，筆者見疫情稍有緩和，就有不少市民往公園跑步運動，而近年運動也的確成爲時尚，李寧打造運動時尚產品，占比較多。其不斷改善的ROE將能夠支撐其估值提高。守30元技術走勢向好，短中綫可留意。