上週三（5月4日）美股出現興登堡凶兆（Hindenburg Omen），這是2013年四度發出有關訊號後，再一次發出該信號

該信號預視美股會在40日內大跌。如果美股高位回落，當然對全球其他市場包括港股市場會有不利影響。我們先來看看該信號具體是什麼？

興登堡凶兆是失明數學家米耶卡（Jim Miekka）於1995年發明預測美股跌市的技術分析，其後以1937年空難意外中墜毀的「興登堡」飛船命名。出現興登堡凶兆必須符合四個條件，缺一不可。首先，在紐約交易所有成交的股票中，創52週新高及新低股票分別佔整體股票數目2.2%以上（坊間亦有2.5%及2.8%的說法）；第二，創新高股票數目不能高於創新低股票數目一倍。第三，指數的10天線呈上升趨勢；最後，是麥克萊擺動指標（McClellan Oscillator）要呈負數。上述條件目的是要找出股市的「背馳」現象。因為在健康的升市中，不可能有大量創新低的股票，故有關現象反映大戶正在沽貨。

然後，MTA講求的就是實戰驗證，這是2013年四度發出信號的位置及市場表現

就2013年來看，確實都有過短期調整，根據wikipedia提供的統計數據如下

在1985年至2009年期间，兴登堡凶兆共出现27次。以下是道指跌幅范围及出现次数：

15%以上：8次

10%至14.9%：3次

5%至9.9%：10次

2%至5%：4次

2%以下：2次

數據說明，確實有調整的可能，但並非一定要出現股災，始終是1995年發明的技術信號，發明信號的專家明顯有參考過往股災的特性而”backward fit”這個信號，而目前市場環境和過往不盡相同

然而我們通過研究該信號的運作原理，可以發現，該信號主要講述的是市場力量的不和諧，以及寬度指標的背馳，這確實是我們常用的一個領先預警指標

除了該信號外，我亦想分享另一個有趣的數據，就是Barron’s雜誌最新的”Big Money”大錢投票，這個半年一次的投票訪問130個大型基金經理對市場未來表現的看法

觀察從去年的投票數據到最新的數據，可見投資經理們對於股市前景的看法有所改善但亦只是剛過50%到51%而已，同時悲觀的投資經理減少到低位只有9%

從過往的表現來看，悲觀的數據減少後市場通常進一步走高，而看好的數據亦明顯有改善空間

在我看來，這個數據說明這些投資經理並不悲觀，但本身倉位也都不高。那麼當未來有短線調整的時候，他們可以順理成章地提高倉位而可以更加“樂觀”一點

因此，我的結論是，基於出現興登堡信號，市場內部力量的不和諧造成回調的需要，但這僅僅是短線回調，回調過後，美股不難重踏升軌

短期我會提高警惕，但並不悲觀！如果短期因應凶兆而出現了一定的調整，又不失爲買入良機！我們屆時再論！