上文《長周期美股逃頂》，我們提前一年提出一個美股可能出現高點的時間，這個時間就在未來不遠的2026年。讀者此時會否有疑問，既然如此，是否需要擔心美股下調的風險呢？

如果你作爲手握巨資，并且以長周期為投資周期的投資者或者機構，的確應當準備或者已經開始實施退出計劃”Exit Plan”，始終，走火通道是在沒有危險的時候就要準備好的，而不是等到火災到來。誰是史上最爲著名和成功的長周期投資者呢？答案呼之欲出，那就是最偉大的投資者華倫，巴菲特Warren Buffet，根據公開資料顯示，根據巴郡最新公佈的年報顯示「股神」巴菲特其現金水位3250億美元，處於歷史最高，以下爲網絡博客The Kobeissi Letter分享的圖表：

從上圖，非常直觀可見巴菲特在近兩年快速增加了大量的現金，對應的是美股近兩年的快速上漲，可謂貫徹了其投資哲學即”別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪“。

那麽巴菲特增持現金是否就代表市場即將崩潰呢？從歷史上來看，最近的兩次快速增持現金在2020年以及2005年，現在回看，在大概一到兩年之後，2007年和2022年分別出現了金融風暴和COVID，巴菲特亦當然把握機會，在股市出現大跌時把現金換回了股票！

細心的讀者應該發現，巴菲特大幅增持現金之後，美股經常還會繼續上漲，而巴菲特在持續上漲階段可能現金卻又不會再度大幅增持，背後原因可能已經是接近了他心理上的”空倉“，沒法繼續賣股票增加現金。他只有到其後股市恐慌下跌時，才會動用現金入市。

那麽大家可以猜想一下，會否又再重複一次，股市再繼續上漲一年多，然後在2026年前後開始出現恐慌？這一時間又巧合地對應了上期文章所提到的美國股市高點。

當然，長周期這裏當然屬於猜想，實際如何當然需要配合具體情形，例如宏觀基本面和價格行爲形態來進行判斷。假如届時美股依然連續繼續大漲，到時候我應該會提醒大家，現金也是一個”倉位“。

從上面所舉的實例可見，强如巴菲特并不是不會做market timing時效分析，而是用另一種形式來交易周期，那就是價格（估值）。他一樣會高沽低買，只不過交易的時間周期特別長，并不像一般散戶喜歡短綫操作。而他更多地是使用價格估值為判斷指標，因此時效往往誤差較大。筆者就記得，在2008年時巴菲特就因太早入市，買入之後繼續大跌，被當時媒體嘲諷，說股神失準。經過這些年當然再度證明股神依然正確。不能否定蘇聯時效做得稍差，但他勝在資金管理優秀，心理質素一流，並懂得利用金字塔模式逢低買入。又好在美股超長周期處於向上（所謂國運），就如巴菲特自己也感概，對比其師傅Benjamin Graham所處的經濟低迷的時代，他要幸運得多。

現今，信息科技發達，投資者可以非常方便的轉移資金投資不同市場，完全不用受地域限制，散戶要善用這個優勢，把命運掌握在自己手裏，擴濶視野，不用局限自己在某一單一市場或國運。

筆者前面已經有不少文章分析過港股的長期走勢。我們面對的很可能是一個大型震蕩市，在這樣的橫行震蕩市裏面，把握機會高沽低買，而出入市時機就顯得至關重要了。

編輯告知下一期文章可能要在農曆新年之後，新年我會發佈全年預測報告，爲了回饋讀者，下期文章將講一講今年可能出現的最佳買入時間，敬請期待。