上篇文章分析了中國A股上證指數，筆者認爲中國A股向來“牛短熊長”，具有爆發力的牛市可能就在不遠。具有潛力還須等待突破之時當然是買在大升浪的起步。把握交易時機是另一個課題，也是短綫跟蹤的主要目的，屬於專業投資者的範疇。作爲一般投資者沒有那麽多時間精力去尋找機會，不如守株待兔，學懂資產配置，等候低位慢慢部署入市。

這正正就是2023年今年應該要學習和做好的課題。資產配置和資金管理風險管理，聽起來好像是很“行”的東西，有什麽重要呢？我來舉個例子。

香港資深報業前輩及股評人曹仁超（曹Sir）寫過很多文章和經典書籍，留下了很多金句和投資心得，我就曾是其專欄《投資者日記》每期必追的粉絲，對我有很大影響，堪比另一位前輩德國股神托斯科斯托蘭尼。曹Sir就曾分享過一個他的實戰經典案例。曹Sir曾憶述其經歷1973年至1974年股災，當時和黃股價受市況影響從48元一路持續下跌至7元。經細心研究近5年年報後，曹Sir決定分批入市吸納，由7元一直買到1元，直至和黃公布印尼業務嚴重虧損。該投資令他50萬的投資縮水到只有10萬元。事後曹Sir痛定思痛，認為大部分上市公司在公布子公司資產負債表時欠缺透明度，無法令投資者全盤瞭解公司財政狀況，更遑論從股市價格中，發掘企業的真正價值。此役也令曹Sir學懂了“股市專收叻仔”也就是自以爲是的人。由此從一位虔誠的價值投資者，蛻變為一名重視基本面和技術面分析並重的趨勢投資者，以一句“止損不止賺”座右銘行天下。

從曹Sir的親身經歷，我們又可以學到什麽？很明顯那就是要懂得順勢而爲，無論自己對市場的看法如何執著，都要學會尊重市場，研判市場趨勢不要被自己的主觀想法帶動。這句話講起來如同廢話，順應了市場未來的變動自然會贏利，實戰又如何能做到？

首先我們要承認的是，雖然擁有周期分析信號綫等高效工具可以幫助我們預判市場，提高成功率，但同樣重要的是判斷目前市場的狀態，並對比自己對市場的預期。根據市場價格行爲price action來逐步修正和調整自己的預期和投資組合。千萬不要自以爲是做”叻仔”而忽略了風險管理。其次，這也是2023年最需要的技能包，那就是資產配置和分散投資，不要輕易全倉進入單一資產，例如股市或某隻股票。試想曹Sir當年經歷的熊市是由高位下跌超過九成，即便在相對低位7元開始買入，亦可以跌到難以置信的1元。其後股市展開了6年牛市重返高位，指數由150點上漲超過十倍！可能他無法買到最低點，但如果能夠合理分配，例如只用了投資組合一成的資金買入，應可安然渡過熊市又能享受到後期的大升浪，亦可給資產貢獻一倍的不俗回報！合理的資產配置能夠讓人承受越跌越低的心理和資金壓力，避免情緒化下做出不理性的行爲，例如逆勢操作，又或者割肉割在地板上。

今年的市場實際上較往年更具備不確定性，無論是美國聯儲局的取態，經濟的去向目前都還沒有很肯定的答案，加上地緣政治等問題，中國經濟被大行唱好重開，大家都懂的是政策風險難以衡量。假如籃子裏只有股市這一項資產，難免還會經歷一些波動。應對這樣的波動市場最好的策略就是分散投資，等待相對低位，到達周期低點或者信號綫支持的資產進行合理配置。漲高了的也不要盲目樂觀，適宜見好懂收。

今期講一講到達周期低點而又處於相對低位的資產-電子貨幣比特幣。下圖的周期分析重點如下：

一，22年12月最低15479周期低點為49月循環的周期低點，對應18年12月最低3122，15年1月最低152.4

二，22年12月周期低點為15月循環的周期低點，對應21年6月最低28600，20年3月最低3850，投射下個周期低點為24年3月

三，由22年12月開始的新的35周周期將在23年6-7月出現下個周期低點

從以上周期分析可見，比特幣長綫周期的周期低點不斷擡高，期間出現的高點亦在最近的周期出現歷史新高。説明從長期來講，該資產處於上升通道。鑒於最近22年12月的低點和可能是長期周期的低點，未來重整升浪可期！

用信號綫來分析，季度信號綫24228為重要阻力攔截了反彈，為本季重要阻力。未來待接近周期低點時我將考慮進行資產配置。