上期文章直言港股長期走勢有變，未來進行的只是反彈浪，而不是大升浪。并且通過市場周期刨析了未來預期出現的三浪反彈將以什麽形式和時間去進行。這是根據目前市場的時空結構而進行的推算，上文所述：“前兩個浪A浪和B浪的性質屬於是先反彈，過後再度探底，或者在A浪急速反彈之後，B浪出現盤底和磨底等形態，最後引來C浪來臨才一哄而上，氣勢如虹“。其中的重點是：結束於4月4日最高22523是反彈A浪，目前走B浪回調，而可能的回調低點在6月中前後，另一個參考的時間是今年9月份。

先不講C浪那麽遠，AB浪筆者經常放在一起來講，因爲兩者結構都經常出現互相重叠的三浪結構，參考2020年同樣年初經歷美股熔斷下跌，其後并沒有V形大升，而是出現AB浪三浪結構不斷在22000-26000點之間反復震蕩重叠，最終在9月底見最低23124之後展開波瀾壯闊的大C浪一直升到2021年2月見到31183，期間少年股神輩出，符合C浪的定律。在3月15日，筆者網志就發文提醒注意與2020年走勢的相似性，也確實捕捉了3月的底部和之後大升。

這是按照目前的市場結構來推算未來幾個月到一年的走勢，最終當然需要根據市場走勢發展，短期周期的不斷演進而與時並進具體推算。大周期誤差會比較大，具體底部時間當然可以通過短期周期一步步推算出來。舉例來講，筆者發文時，恒生指數正處於平均46日的周期低點區域，換句話說，上個低點時間2022年3月15日距離至今日4月27日過去了44日，預示短期低點已經或者即將出現。價格方面，用3月15日最低18235和4月4日最高22523來測算61.8%回調位置在19873，價格也滿足了回調的要求。以此為根據，短期反彈應當不遠了。

無論短期如何波動，筆者還是要提醒，始終這是反彈浪的前半部分，最多就是築底結構的强弱之分，本質上依然是以磨底而已。此過程漫長消磨信心和意志。還遠遠沒有到炒股致富容易發達的時期，覺知這一點後就切勿心存幻想。技術高超的尚可以利用市場波動高沽低買，除了入市時機要把握得好之外，對心態亦是一大挑戰。往往反彈到高位就會讓人有衝動入市認爲市場很好，結果見頂回落一跌再跌，等到信心全無卻又見底反彈，如是者反復數次，生存下來的不會是多數。

本期要特別分析一下美股市場，在今年年度和月度預測分析報告中筆者都特別提到美股存在一個重大分歧，那就是從總統選舉周期來講，中期選舉往往出現較差的表現和回報。下圖為Capital Group, RIMES, Standard & Poor’s.在2018年8月31日公開的一項研究，該研究顯示灰色綫是標普所有時間統計表現曲綫，而藍色綫是所有中期選舉年的統計表現，可見藍色綫的回報是差於灰色綫，顯示中期選舉時期美股標普指數表現較弱，如細分來看，4月底至10月初這一段時間的表現尤其較弱。

從技術走勢來講，標普在今年2月24日的底部4114為一個大周期的周期低點，然而該低點過後的反彈沒有創下新高，反而又再度接近此低點，這是潛在弱勢的表現，一旦跌破該低點則有强烈向淡意味。同時觀察納斯達克指數，給予我們的啓示就更爲强烈，該指數不但已經跌破了3月最低點，從周期分析來看，自上年12月以來，80日周期低點不斷下移，下個80日周期低點位於5月底，向淡意味濃烈。早前3月底標普反彈至高位4570時已經警告其短綫周期轉下4月整體向下，目前來看，在這個下降周期，美股的表現是較弱的。在反彈高位時坊間有不少“牛三論”，筆者並不認同，相反，預期之高其後反向行走恐怕殺傷力極高，特發文為美股敲一敲警鐘，願讀者趨吉避兇！