上篇文章從資金流分析的三個方面分析了美股的情況，結論認爲美股雖然有估值過高及超買等隱憂，但最大推動力美國聯儲局一日未停手，股市就依然跌不下來。相反，中國A股缺乏利好，港股科技股亦明顯較弱，後市上漲空間並不大，預期中港股市在缺乏資金推動之下，弱勢震蕩爲主。

敝欄3月22日文章標題《調整期快過 不宜太悲觀》，4月6日文章《大市料續彈 吸聯塑中遠海控》，是較爲看好4月出現反彈，並切實做出部署，模擬組合買入了2128中國聯塑至今回報5.7%，1919中遠海控，至今上漲14.3%，兩者均在上周創下新高。而整個4月恒生指數最高反彈至29405，收28594上漲346點1.2%，僅橫行反彈。模擬組合則年初至今上漲12.5%，跑贏大市。

目前股市的發展依然符合預期，自年初2月開始認爲股市短綫有調整，并且大幅消減投資，得以在4月初部署捕捉一個短綫反彈。回顧年初撰寫全年年報時，就預期今年年初見頂，其後反復回落至年中。此年初的預測認爲港股未來兩三個月走勢并不樂觀。適宜多持現金謀定而後動。

逆勢而行通常是吃力不討好的。所謂逆勢其實就是逆周期（天）而行，自然凶多吉少。世道艱難常有異象。上月爆出震驚市場的新聞，包括韓裔明星基金經理Bill Hwang加杠桿炒輸中概股，股價大跌引發爆倉，一天就損失超過百億美元，更拖累數家頂尖投資銀行出現巨額虧損。另一則新聞更令人痛心，傳奇價值投資基金經理Charles de Vaulx因基金清盤不幸自殺身亡。兩段新聞都讓人惋惜，亦都涉及了投資失敗。無論是杠桿靈活的對冲基金，價值投資還是新興網紅基金經理Cathie Wood，均表示日子難過，所謂一葉知秋，側面反映出目前投資市場的困難。

筆者一直用量化選股在美股市場跟蹤動力，價值和科技股三大策略投資組合的表現，可見今年主要回報來自1，2月，其後3，4月均處於回撤之中，以數據證實了上述三位知名基金經理的所面對的困境。印證“時勢比人強”。

對一般投資者來説，入市時機極爲關鍵。如果投資者是在今年高位入市，無論是多麽成功的策略還是基金經理，都容易會出現巨大回撤。雖然只要能堅持有效的投資方法，拉長到更長時間是能磨平短期受挫，但多數人難以承受短期虧損。即使那些手握巨資的知名投資者都會出現爆倉甚至輕生何況資金有限的散戶。這其實才是入市之前最應該要知道和警惕的市場殘酷的事實而不是什麽股票tips。

散戶也不必妄自菲薄，散戶的最大優勢在於沒有向老闆客戶交代的壓力，大可以天好時打獵，落雨時休息，豈不樂哉。

接下來的夏季，既然預期市場在反彈之後還要繼續調整，策略應以避險保本爲先。因此模擬組合打算將268金蝶國際，2013微盟集團，1919中遠海控，0027銀河娛樂，1691 JS環球，02899紫金礦業，02128中國聯塑調出組合以增持現金。僅保留6690海爾智能及0941中國移動兩成倉。休息之時正好自我增值，等候下個入市良機。